费率“跳水”成标配，理财公司短兵相接
5月以来，银行理财行业再现“零费率”风暴。Wind数据显示，短短三周，各理财公司累计发布近900条费率优惠公告，招银理财、宁银理财、建信理财等头部玩家集体“亮剑”——部分固收类产品的销售服务费、固定管理费直接降至0%，创下历史新低；更多产品则将费率压到0.01%—0.05%的“象征性收费”区间。与往年不同，此轮降价被业内视为“存款搬家”背景下的揽客豪赌：优惠期虽仅1—3个月，但足以让资金用脚投票。
跨行代销网络裂变，617家机构同台唱戏
当价格刀刃向内，渠道触角向外。银行业理财登记托管中心最新统计显示，截至3月末，已有617家金融机构为理财公司“带货”，较年初再增24家；31家理财公司成功打通他行代销链路，华夏理财、交银理财、光大理财的行外规模占比已突破55%，股份行系成为“出圈”急先锋。反观国有大行理财子公司，因母行网点纵深足够，行外占比仍不足10%，但也在通过联姻县域农商行、城商行悄悄补位，试图把理财产品卖到金融毛细血管末端。
赚钱能力冰火两重天，头部狂欢与尾部失血同框
费率让利与渠道扩张的“双杀”，正在利润表上写出悬殊剧本。2025年年报透露，25家披露数据的理财公司中，17家净利润正增长，8家下滑。农银理财以37.5亿元、同比大增92%的爆发力夺魁；浦银理财、华夏理财、光大理财增幅亦超24%。与此同时，青银理财净利骤降37%，平安理财下滑23%，多家尾部机构陷入“规模滞涨—收入萎缩—人才流失”的负循环。业内人士指出，低利率环境放大了投研、创新与母行协同的差距，未来谁能守住风险底线、做出收益弹性，谁就能在理财费率战的残局中活下来。